Tableau du cash flow ou tableau des flux de trésorerie (TFT)

Le tableau du cash flow ou tableau des flux de trésorerie (TFT) restitue les décaissements et encaissements de l’année. Il permet de voir l’évolution de la trésorerie d’une année sur l’autre. Il justifie l’augmentation ou la diminution du compte en banque de la société.
Il indique et justifie le flux réel de liquidité dégagé par l’entreprise, c’est-à-dire le cash flow :

si la trésorerie était de 100 au départ et qu’elle est de 150 à la fin, le cash flow (soit la capacité à dégager de la monnaie sonnante et trébuchante) est de 50.

Le tableau ci-dessous montre que le tableau des flux de trésorerie (TFT) justifie la variation de trésorerie entre le début et la fin de l’année, en séparant trois sources d’entrée ou de sortie de cash :

• Entrées ou sorties de cash générées par les activités opérationnelles.
• Entrées ou sorties de cash générées par les activités d’investissement.
• Entrées ou sorties de cash générées par les activités de financement.

Augmenter le cash:

•  rassure les actionnaires;
• offre des capacités de financement et de croissance;
• limite l’endettement;
• et surtout, assure l’avenir de l’entreprise.

Comment lire le tableau du cash flow ou TFT?

Laissez-vous guider dans la lecture du tableau ci-dessous en suivant l’ordre des puces numérotées.

Tableau des flux de trésorerie (en K€) – Exercice clos le 31 décembre

Lisez d’abord la dernière ligne qui donne une vue globale avec l’évolution de la trésorerie (1) : les montants permettent d’apprécier la variation entre N–1 et N.

Regardez ensuite le cash flow dégagé ou diminué sur chaque catégorie :

● le cash flow strictement opérationnel (2) ;
● le cash flow lié aux opérations d’investissement (3) ;
● le cash flow lié au financement (4) .

Concentrez-vous enfin sur les sommes importantes :

● le résultat net du Groupe (5) : le point de départ est le résultat de l’année, pas nécessairement encaissé ou décaissé ;

● les ajustements (6) : on élimine les opérations ne donnant pas lieu à une entrée ou sortie de cash ;

● la variation du besoin en fonds de roulement (7) : il s’agit des décalages de paiements clients et fournisseurs. En effet, dans le compte de résultat, le CA augmente dès la vente effectuée et diminue dès les charges passées, indépendamment des encaissements et décaissements réels. Dans ce tableau, on ne prend en compte strictement que les encaissements clients et les décaissements fournisseurs ;

● les investissements payés dans l’année (8) ;

● les investissements de croissance externe (achats de filiales payés dans l’année (9) )

Résumant le TFT:

Le tableau des flux de trésorerie TFT :

• explique la variation de la trésorerie ;
• est différent du résultat, qui s’appuie sur d’autres règles que les réels encaissements et décaissements ;
• montre si du cash flow est dégagé ;
•  souligne les sources d’encaissement ou de décaissement ;
• illustre la stratégie cash de l’entreprise ;
• montre le cash dégagé par l’opérationnel et consacré soit aux investissements, soit à l’actionnaire, soit au financement.

Le tableau des flux de trésorerie (TFT) prend tout son intérêt s’il est établi de manière prévisionnelle pour les trois années suivantes.

Free cash flow

Le cash flow est le flux réel de liquidité dégagé physiquement dans l’année. Le free cash flow correspond au flux réel de liquidité dégagé dans l’année, déduction faite des investissements payés dans la même année. On l’appelle aussi le flux libre d’investissement.

Free cash flow = cash flow – investissements payés dans l’année

Si une entreprise dégage dans l’année un cash flow de 300 K€ et décaisse réellement 200 K€ en investissements, le montant de son free cash flow s’élève à 100 K€.

Un indicateur cash de la performance

Le free cash flow est un indicateur cash de la performance de l’entreprise. En effet, si le free cash flow est positif, la société montre sa performance : elle a dégagé dans l’année un flux de liquidité suffisant pour autofinancer ses investissements. Avec ce free cash flow, l’entreprise peut distribuer du dividende et/ou se désendetter.

Si le free cash flow est négatif, l’entreprise doit s’endetter davantage pour se financer.

Résumant:

Le free cash flow est le cash flow diminué des investissements payés dans l’année.
Positif, il marque la capacité de l’entreprise à autofinancer ses CAPEX.
Négatif, il contraint à augmenter l’endettement.