L’objectif étant d’estimer le BFE moyen et normal, une évaluation du besoin de financement d’exploitation (BFE) plus dynamique que celle découlant du bilan est possible en prenant comme référence ultime le flux continu qui exprime l’activité de l’entreprise. Ce flux est le chiffre d’affaires ; celui-ci est bien la variable qui est à la base du déroulement du cycle d’exploitation, lui-même à l’origine du besoin de financement d’exploitation (BFE).
Cours d’analyse financière
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L’impact de la loi LME sur les délais de règlement
Entrée en vigueur le 1er janvier 2009, la loi de modernisation de l’économie (LME) borne les délais de règlements. Ces derniers devront être négociés et mentionnés dans ses conditions générales de ventes. Ils ne devront pas dépasser 60 jours à compter de la date d’émission de la facture (art. L. 441-6 alinéa 9) ou 45 jours fin de mois.
Le besoin de financement d’exploitation (BFE)
Le besoin de financement d’exploitation (BFE) découle de l’existence du cycle d’exploitation. Le bon fonctionnement du cycle d’exploitation exige la détention d’actifs physiques (stocks) et financiers (créances).
Les ratios de gestion ou ratios de rotation
Le cycle d’exploitation correspond au déroulement de l’activité régulière et récurrente de l’entreprise. Cette régularité entraîne des conséquences financières permanentes car couramment renouvelées. La prise en compte de cette dynamique dans l’analyse financière est assurée par la notion centrale de besoin de financement d’exploitation (BFE), encore appelé besoin en fonds de roulement. Ce concept clé est indispensable à la compréhension de la dynamique de flux financiers dans l’entreprise. Son apparition dans les 1970 a constitué un apport manifeste de l’analyse financière à la finance d’entreprise.
L’analyste financier coût-volume-profit
L’analyste financier est externe à l’entreprise. Souvent, il ne dispose pas d’une information sur la structure des coûts analytiques pour pouvoir porter un jugement sur la rentabilité d’exploitation. L’analyse coût-volume-profit, en abrégé CVP, est une modélisation extrêmement simple qui vise à estimer, moyennant des hypothèses, le seuil de rentabilité d’exploitation de l’entreprise. Précisons tout de suite que cette analyse n’a un réel sens que pour une entreprise de petite ou de moyenne taille qui ne fabrique qu’une famille de produits dérivés d’un même processus de production.
L’analyse financière du prêteur bancaire
À la différence des actionnaires, le prêteur bancaire privilégie, dans l’analyse de la rentabilité, ce qui lui permet d’apprécier la capacité de l’entreprise à honorer ses contrats de dettes. L’analyse financière du prêteur est donc essentiellement tournée vers l’étude de la capacité de remboursement de l’entreprise et de sa capacité à supporter les frais financiers de ses dettes.